可轉債——退市可轉債研究

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季不可失   2019-10-27 10:52   439   0
意義:

對已退市可轉債的研究,有助于我們預判現有可轉債的未來結果。
數據來源:
“https://www.jisilu.cn/data/cbnew/#delisted”。再次推薦“集思錄”網站,是投資可轉債的利器。
研究方法:
我們從三個方面對網站上列示的65只退市可轉債進行統計分析:
一是從“最后交易價格”角度分析,即退市時可轉債的交易價格,分析可轉債的絕對收益情況。
二是在最后交易價格的基礎上,結合可轉債的存續年限,分析可轉債的年化收益率情況。
三是研究可轉債的“最后交易日”,觀察其規律性。
結果如下:
一、最后交易價格情況




小結:
1.最后交易價格小于100元的僅有2只,占比不到3%,價格分別為:93.82元和99.93元。虧損幾率很小。(備注:其中一只為可交換債,這里不做細分討論。)
2.最后交易價格大于120元的有53只,占比多達82%。盈利的概率還是很大的。
二、年化收益率情況




小結:
年化收益率大于10%的有50只,占比77%。高收益的可轉債比重很大。目前的結論來看,可轉債算得上是一項低風險高收益的投資。
三、最后交易日


小結:
收益高的可轉債的最后交易日主要集中在2015年上半年,即表中最后交易日背景顏色為“黃”色的。
我們來看看2015年上半年股市行情

觀察上圖,2015年上半年股市一波上漲的行情帶動了可轉債行情的大幅上漲,其中一些可轉債在這波行情中,達到強制贖回的條件,投資者獲利了結,可轉債退出市場,發債的上市公司和投資者皆大歡喜。由此可知,可轉債能否產生高額的收益率還是要看股市的表現的。
這里,我們還要注意一下,那些同樣經歷2015年上半年行情而沒有觸發強贖退市的可轉債,他們是否存在,他們又在哪里!

總結:
1. 可轉債是一種投資風險相對低的投資。
2. 在股市大漲的情況下,投資可轉債也能得到高額回報。


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