美股期權做賣方收益率那么高為什么還炒股票啊?

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愛用戶   2019-11-11 22:13   3169   2
就比如我11月7號看的11月15到期的DOYU7.5的sell put,權益金和保證金的比率達到了百分之1.5。那如果以7天為一個周期這么做賣方,做一年我的回報率高達百分之二百多,為什么還要炒股票呢,是我什么地方理解的不對嗎?謝謝
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賣put的策略在美股上已經是公開的能賺錢的方法了。幾十年的回測數據顯示這樣做長期確實能賺錢。各大投行已經將這種策略做成了可投資的smart beta指數。所謂的可投資的smart beta指數,意思是,機構客戶可以每年付出千分之幾的管理費,讓投行幫你去機械的長期連續賣看跌期權。賣的規則(行權價格,到期時間,調倉規則)都是公開寫死的,并且根據該規則回測的曲線會每日發布在彭博上(部分會公布在自己網站上),供大家查證。




該策略的收益長期下來平均一年十幾個點,夏普不到2的樣子。但它有個特色是,風險堆積在尾部的策略。美股風平浪靜時,不停的撿權利金,凈值一條直線上去,牛逼的一塌糊涂。但標普但凡波動一下,你這估計就大半年白干。不過一般爬回撤也快,因為波動率上去以后期權變貴,賣方賺的也多。
美股put貴是金融危機以后的事,在這之前是call貴的。金融危機后就一直沒變過來,據說是因為大機構買put可以滿足監管風控需求,導致機構大量的買入。
賣vol是十幾個smart beta因子只幾乎唯一一個在樣本外平均在賺錢的。其它基本都過擬合。賣vol談不上擬合,因為基本無參。
記得對沖delta。

你的理解沒有任何問題,目前美股期權的成交量是超過股票成交量的,受歡迎程度很高。但是要注意以下幾點:
1、這是賣期權的一個優勢,期權賣方在收取權利金后,80%的概率不需要履行義務,這是好的方面
2、賣put的風險在于,如果到期時,股價低于你的行使價,要面臨被行權,也就是要準備好現金按照行使價買入股票。保證金往往是遠低于被行權需要準備的現金,如果被行權的時候沒有準備足夠的現金,就面臨違約風險。
3、如果沒有準備好足夠的買入股票的現金,可以在到期日前平倉止損。但是下跌的時候,速度往往會遠超于上漲,所以一旦下跌速度過快,虧損的金額會很高。
4、美股期權是美式期權,會面臨提前行權的問題,如果被提前行權,提前平倉止損就做不了。
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